Es un nuevo día para las marcas de moda y belleza que buscan financiación.
El pasado mes de julio fue oficialmente el verano de más brillante. En los calurosos y pegajosos meses de 2021, el fenómeno mundial de la belleza brillaba en un Ronda Serie E de $80 millones que valoró a la empresa en 1.800 millones de dólares, una cifra más característica de una startup de software de Silicon Valley que de una empresa de cosméticos bulliciosa.
Pero el panorama estaba cambiando. Desde el inicio de la pandemia de COVID-19, una nueva oleada de marcas de moda y belleza: Voces al aire libre, Colectivo Vestiaire y DESECHOS entre ellos, habían anunciado profundas inversiones de capital de riesgo para nivelar sus negocios. Glossier, por su parte, se dispuso a presentar una serie de nuevas y extravagantes experiencias físicas, con el objetivo de crear conciencia de marca en mercados desde Seattle hasta Londres.
Seis meses después, el período de luna de miel había terminado. más brillante despidió a un tercio de su fuerza laboral
en enero, sus ventas en EE. UU. disminuyeron un 26 por ciento solo en 2021. "Priorizamos ciertos proyectos estratégicos que nos distrajeron del enfoque láser que necesitábamos tener en nuestro negocio principal: escalar nuestra marca de belleza", escribió la directora ejecutiva Emily Weiss en un correo electrónico interno. "Estos errores son culpa mía".Glossier fue víctima de lo que aquellos familiarizados con el espacio de riesgo llaman la "maldición del capital", una consecuencia de recaudar demasiado demasiado rápido, gastar demasiado hasta el punto de no ser rentable. De repente, el negocio de la belleza quedó más vulnerable de lo que los inversores esperaban inicialmente. Porque lo que pasa con recibir dinero en efectivo es que, de una forma u otra, tienes que recuperarlo.
Lo que estamos aquí para decirles es que la maldición del capital es casi evitable. La financiación de riesgo ya es, en el mejor de los casos, intimidante y, en el peor de los casos, totalmente inaccesible para la gran mayoría de las comunidades. Así que hablamos con expertos para compilar este plan sobre cómo las marcas de moda y belleza respaldadas por empresas pueden recaudar capital que sea importante para asegurar un crecimiento auténtico a largo plazo.
El apagón directo al consumidor
En el mundo de alto octanaje del capital de riesgo, donde los desgloses como el de Glossier se incluyen en los estados de ganancias y pérdidas anuales, las marcas no se convierten en historias de éxito de la noche a la mañana. Esto es particularmente cierto en lo que se refiere a la moda y la belleza, sectores que tardaron años, incluso décadas, en alcanzar la legitimidad entre el viejo club de la financiación privada.
"Nadie invertía en absoluto en estas industrias hace 20 años", Thomaï Serdari, profesor adjunto de marketing y director del Fashion & Luxury MBA de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, me dice. "Y eso no fue justo en absoluto porque las personas que tenían una buena idea recién comenzaban sus negocios con inversiones ángeles o ni siquiera, con amigos y familiares".
Pero eso no te lleva a ninguna parte, no realmente. Si tu De Verdad Si quieres hacer crecer un negocio, dice, necesitas grandes inversiones, aunque cuanto más dinero aceptes, menos control tendrás. Y ahí es donde las cosas pueden salir mal.
Según Dulma Altan, fundadora y directora general de Makelane, una comunidad privada para mujeres fundadoras, el capital de riesgo rara vez es el mecanismo adecuado para la venta directa al consumidor. empresas, en gran parte porque los fundamentos financieros de los bienes físicos difieren de los del software o tecnología. Pocas marcas de consumo pueden tener el tipo de crecimiento exponencial y, en última instancia, la escala y el perfil de retorno que puede tener una empresa de software típica. Pero debido a que las opciones de financiamiento aún son limitadas, los fundadores continúan recurriendo al capital de riesgo porque no tienen a dónde ir.
Cuando Glossier recaudó su ronda Serie A de 8,4 millones de dólares en 2014, el capital de riesgo prácticamente brotaba de los árboles. Para 2014, la cantidad de unicornios en todo el mundo llegó a 90; hoy, ese número supera los 600. Solo mire los costos de los anuncios de Facebook mientras su té se va: entre los años 2012 y 2016, el ahora asediado Los costes por clic (CPC) de la plataforma alcanzaron un mínimo crítico, lo que llevó a los inversores a creer que la fiesta continuaría para siempre.
"Parecía que estas empresas iban a poder ofrecer un rendimiento a los inversores, por lo que estaban invirtiendo esos dólares en anuncios pagados y aumentando el número de empleados de una manera que estaba alineada con las expectativas del capital de riesgo", Altan, quien tiene construyó un 66,000 seguidores fuertes de TikTok a través de sus análisis de las marcas de consumo, explica. "Pero finalmente, resultó ser un castillo de naipes".
Considere el inicio de pago con un solo clic Fast, que se lanzó en 2019 con ejecutivos carismáticos y la promesa de un botón de pago "sin fricciones". En enero de 2021, obtuvo una inversión de $ 102 millones liderada por el gigante de servicios financieros Stripe solo para cerrar la tienda solo 15 meses después, habiendo quemado el efectivo de los inversores; recaudó solo $ 600,000 en ingresos en todo 2021.
"A un alto nivel, el capital de riesgo es un vehículo realmente poderoso", agrega Altan. "Es básicamente combustible para cohetes, y el combustible para cohetes es perfecto para cohetes, pero no es perfecto para un automóvil. No es perfecto para un tren.
Un camino claro hacia la rentabilidad
Hoy, las marcas pueden romper la maldición del capital con una cosa: un camino claro hacia la rentabilidad. Esto es difícil, particularmente ahora, pero no es imposible.
Para los inversionistas, Skims es algo raro y seguro, el estudiante estrella del mundo de las inversiones cuyo propuesta de valor única ha hecho un negocio de mil millones de dólares.
"Hubo un momento en que era más factible para las marcas de moda y belleza tener perfiles de retorno que se acercaran más a las empresas de tecnología", dice Altan. "Pero ahora que está claro que ese no es el caso, es muy importante recaudar capital de los inversores que están alineados con usted en cuanto a su visión sobre cómo hacer crecer cuidadosamente su empresa e implementar esa capital."
Es decir, las marcas no deberían saltar en cada propuesta de inversión, incluso si la cifra en cuestión es abrumadoramente enorme. Es una situación de calidad sobre cantidad, con la primera ganando todas y cada una de las veces. Como mínimo, esto implica asociarse con empresas con antecedentes comprobados en los sectores que los fundadores desean jugar, donde los inversores saben cómo puede y debe ser un crecimiento reflexivo tanto en teoría como en práctica.
"Mi opinión sobre los buenos acuerdos entre empresarios y capitalistas de riesgo es asegurarme de tener los mismos valores en negocio, y que el producto, la empresa y las personas de ambos lados estén alineados en estos valores", Serdari dice.
Es por eso que las empresas "generalistas", como Benchmark, uno de los primeros inversores en empresas como Uber, Tinder y, curiosamente, Arreglo de puntada, que se hizo pública en 2017, no siempre son ideales para las empresas de moda y belleza. Serdari explica que es un enfoque similar a lo que a veces sucede en el mercado de valores, en el que los inversores buscarán nuevas empresas específicas que aborden las tendencias generales del mercado. Si el éxito de Todos los pájaros ha provocado un auge en las zapatillas ecológicas, seguramente debe haber una marca competidora que pueda servir como una alternativa viable, ¿no? Esta puede ser una estrategia exitosa en algunos círculos, pero deja pocos incentivos para impulsar un crecimiento reflexivo y personalizado.
Introduzca firmas "especialistas" como Empresas imaginarias, que invierte en oportunidades iniciales en la intersección del comercio minorista y la tecnología en los EE. UU. y en toda Europa. Net-a-Porter fundador Natalia Massenet lanzó Imaginary con el veterano inversionista en tecnología de la moda Nick Brown en 2018, y desde entonces la pareja ha construido un cartera llena de retadores de la industria de alto nivel, desde Ami Colé y Farfetch hasta, naturalmente, Glossier y Desnatados. Su tercera recaudación de fondos totaliza $ 500 millones, elevando los activos de la empresa bajo administración a $ 1 mil millones.
"Imaginary es una de esas empresas que tiene una visión a largo plazo y realmente actúan como asesores", dice Serdari. "Natalie Massenet no invierte a menos que crea que la empresa tiene potencial, que hay una misión y que están alineados en términos de propósito".
Un rumbo correctivo por delante
Los días de inversiones de varios cientos de millones de dólares pueden ser cada vez menos frecuentes, pero aún queda dinero por hacer. Es solo que los inversores pueden ser más cautelosos acerca de cómo y en quién lo gastan.
"Estamos viendo una corrección a gran escala en la industria de riesgo, incluso por parte de los inversores que ahora están volverse un poco más conservadores con respecto a la falta de rentabilidad con la que se sienten cómodos", Altan dice. "Eso es probablemente lo más importante que vamos a ver que los inversores prioricen avanzar a medida que el mercado comience a corregirse".
También está el tema de la diversificación, del que el espacio de riesgo carece lamentablemente desde casi todas las perspectivas que no son blancas, masculinas y educadas en la Ivy League. En 2020, las startups lideradas por mujeres recibió el 2,3 por ciento de todo el dinero de riesgo, mientras que solo una pequeña porción, el 1,7 por ciento, de las nuevas empresas respaldadas por empresas tenían un fundador negro. El número de fundadores Latinx es aún más pequeño, solo el 1,3 por ciento. Entonces, ¿a dónde va una industria con ese tipo de cifras desde aquí? La única forma en que puedes: arriba.
"Claro que todo el mundo entra en el negocio para ganar dinero, pero no se trata de dinero", dice Serdari. "Se trata de traer nuevas voces al mercado, principalmente empresas dirigidas por mujeres y BIPOC".
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