Jak získat rizikový kapitál, na kterém záleží

Loni v červenci bylo oficiálně léto Lesklejší. V horkých a lepkavých měsících roku 2021 se světový fenomén krásy blýskl Kolo série E za 80 milionů dolarů to ocenilo společnost na 1,8 miliardy dolarů, což je číslo charakteristické spíše pro softwarový startup ze Silicon Valley než pro rušnou kosmetickou společnost.

Ale krajina se měnila. Od vypuknutí pandemie COVID-19 se objevila nová vlna módních a kosmetických značek — Venkovní hlasy, Vestiaire Collective a SKIMS mezi nimi — oznámily rozsáhlé investice rizikového kapitálu do úrovně svých podniků. Glossier byl například připraven představit řadu nových extravagantních kamenných zážitků, jejichž cílem bylo vybudovat povědomí o značce na trzích od Seattlu po Londýn.

O šest měsíců později období líbánek skončilo. Lesklejší propustil třetinu svých zaměstnanců v lednu se její tržby v USA jen v roce 2021 snížily o 26 procent. "Upřednostnili jsme určité strategické projekty, které nás odvedly od laserového zaměření, které jsme potřebovali mít na naši hlavní činnost: škálování naší kosmetické značky," napsala generální ředitelka Emily Weissová v interním e-mailu. "Tyto chyby jsou na mně."

Glossier se stal obětí toho, co ti, kteří jsou obeznámeni s rizikovým prostorem, nazývají „prokletí kapitálu“, což je důsledek příliš rychlého navyšování a překročení výdajů až do bodu balancování nerentabilnosti. Najednou zůstal kosmetický byznys zranitelnější, než o čem investoři původně vyjednávali. Protože věc při přijímání hotovosti je, že tak či onak je musíte vrátit.

Jsme tu, abychom vám řekli, že prokletí kapitálu se dá téměř vyhnout. Rizikové financování je již v nejlepším případě zastrašující a pro velkou většinu komunit je v nejhorším případě zcela nedostupné. Oslovili jsme proto odborníky, abychom sestavili tento plán o tom, jak mohou módní a kosmetické značky podporované rizikovými podniky získat kapitál, který je důležitý pro zajištění autentického, dlouhodobého růstu.

Flameout přímého spotřebitele

Ve světě rizikového kapitálu s vysokým oktanovým číslem, kde se členění jako u Glossiera zapéká do ročních výkazů zisků a ztrát, se značky nestanou úspěšnými příběhy přes noc. Platí to zejména proto, že se to týká módy a krásy, sektorů, kterým trvalo roky – dokonce desítky let – než dosáhly legitimity v zatuchlém klubu starých chlapců soukromého financování.

„Před 20 lety do těchto odvětví vůbec nikdo neinvestoval,“ řekl Thomaï Serdari, mimořádný profesor marketing a ředitel Fashion & Luxury MBA na New York University's Stern School of Business, říká mi. "A to vůbec nebylo fér, protože lidé, kteří měli dobrý nápad, právě začínali své podnikání s andělským investováním nebo dokonce ne, s přáteli a rodinou."

Ale to tě nikam neposune, to opravdu ne. jestli ty opravdu Chcete-li rozvíjet firmu, potřebujete velké investice – ačkoli čím více peněz přijmete, tím méně kontroly si udržíte. A tam se mohou věci pokazit.

Podle Dulmy Altan, zakladatelky a generální ředitelky společnosti Makelane, soukromá komunita pro zakladatelky, je rizikový kapitál jen zřídka tím správným mechanismem pro přímé napojení na spotřebitele společnosti, a to především proto, že finanční zázemí fyzického zboží se liší od toho softwarového resp technika. Jen málo spotřebitelských značek může mít takový exponenciální růst – a v konečném důsledku i rozsah a návratnost – jako typická softwarová společnost. Ale protože možnosti financování jsou stále omezené, zakladatelé se nadále obracejí k rizikovému kapitálu, protože nemají kam jít.

Když Glossier v roce 2014 získal své kolo série A v hodnotě 8,4 milionu dolarů, peníze z rizikového kapitálu rostly na stromech. Do roku 2014 dosáhl počet jednorožců na celém světě 90; dnes toto číslo přesahuje 600. Podívejte se na náklady na reklamu na Facebooku, když váš čaj odchází: Mezi roky 2012 a 2016 se nyní Costs Per Click (CPC) platformy dosáhly kritického minima, což vedlo investory k přesvědčení, že párty bude pokračovat navždy.

„Vypadalo to, že tyto společnosti budou schopny poskytnout investorům návratnost, a tak ty dolary zatěžovaly do placených reklam a navyšování počtu zaměstnanců způsobem, který byl v souladu s očekáváním rizikového kapitálu,“ řekl Altan, který postavil a TikTok sleduje 66 000 lidí prostřednictvím svých analýz spotřebitelských značek, vysvětluje. "Ale nakonec se ukázalo, že je to domeček z karet."

Zvažte spuštění pokladny Fast na jedno kliknutí, které bylo spuštěno v roce 2019 s charismatickými manažery a příslibem tlačítka pokladny „bez tření“. V lednu 2021 získala investici 102 milionů dolarů vedenou gigantem finančních služeb Stripe pouze zavřít obchod o pouhých 15 měsíců později, která propálila hotovost investorů; za celý rok 2021 dosáhla tržeb pouhých 600 000 USD.

„Na vysoké úrovni je rizikový kapitál skutečně výkonným nástrojem,“ dodává Altan. „Je to v podstatě raketové palivo a raketové palivo je ideální pro rakety, ale není ideální pro auto. Není to ideální pro vlak."

Jasná cesta k ziskovosti

Dnes mohou značky prolomit kapitálové prokletí jedinou věcí: jasnou cestou k ziskovosti. To je těžké, zvláště teď, ale není to nemožné.

Pro investory je Skims vzácná jistota, hvězda investičního světa, jejíž jedinečná hodnotová nabídka udělal miliardový byznys.

„Byly doby, kdy bylo pro módní a kosmetické značky snazší mít návratové profily, které se přiblížily technologickým společnostem,“ říká Altan. „Ale teď, když je jasné, že tomu tak není, je opravdu důležité získat kapitál od investorů, kteří jsou v souladu s vámi, pokud jde o vaši vizi, jak promyšleně rozvíjet vaši společnost a nasadit ji hlavní město."

To znamená, že značky by neměly skákat po každém investičním návrhu, i když je dotyčný údaj až znecitlivělý. Je to situace, kdy kvalita převyšuje kvantitu, přičemž první pokaždé vyhraje. Minimálně to znamená partnerství s firmami s prokázanými výsledky v odvětvích, která si zakladatelé přejí play in, kde investoři vědí, jak promyšlený růst může a měl by teoreticky vypadat stejně jako v praxe.

„Můj názor na dobré dohody mezi podnikateli a investory rizikového kapitálu je zajistit, abyste měli stejné hodnoty podnikání a že produkt, společnost a lidé na obou stranách jsou v souladu s těmito hodnotami,“ Serdari říká.

To je důvod, proč „obecné“ firmy – jako Benchmark, první investor do Uber, Tinder a zajímavé je, Oprava stehu, které skvěle vstoupily na veřejnost v roce 2017 — nejsou vždy vhodné pro módní a kosmetické společnosti. Serdari vysvětluje, že je to podobný přístup, jaký se někdy děje na akciovém trhu, kde investoři budou hledat konkrétní startupy, které se zabývají obecnými trendy na trhu. Pokud úspěch Allbirds vyvolal boom v oblasti ekologických tenisek, určitě musí existovat konkurenční značka, která může sloužit jako životaschopná alternativa, že? V některých kruzích to může být úspěšná strategie, ale ponechává jen málo podnětů k prosazování promyšleného a personalizovaného růstu.

Zadejte "specializované" firmy jako Imaginární podniky, která investuje do příležitostí v rané fázi na křižovatce maloobchodu a technologií v USA a v celé Evropě. Net-a-Porter zakladatel Natalie Massenetová spustili Imaginary se zkušeným investorem do módních technologií Nickem Brownem v roce 2018 a dvojice od té doby vybudovala portfolio plné náročných průmyslových vyzyvatelů, od Ami Colé a Farfetch až po přirozeně Glossier a Skims. Své třetí sbírka činí 500 milionů dolarů, čímž se aktiva firmy pod správou dostala na 1 miliardu USD.

"Imaginary je jednou z těchto společností, která má dlouhodobou vizi a skutečně působí jako poradci," říká Serdari. "Natalie Massenet neinvestuje, pokud si nemyslí, že společnost má potenciál, že existuje poslání a že jsou sladěni z hlediska účelu."

Před námi opravný kurz

Dnů mnohasetmilionových investic může být méně a dále, ale stále je na čem vydělávat. Jen mohou být investoři opatrnější, jak a za koho je utrácejí.

„V sektoru rizikového kapitálu vidíme korekci na makroúrovni, a to i na straně investorů, kteří jsou nyní být trochu konzervativnější, pokud jde o to, jak velký nedostatek ziskovosti jim vyhovuje,“ říká Altan. "To je pravděpodobně ta největší věc, kterou uvidíme, jak investoři upřednostňují postup vpřed, když se trh začne opravovat."

Je tu také téma diverzifikace, které rizikovému prostoru bolestně chybí téměř ze všech hledisek, které nejsou bílé, mužské a nevzdělané Ivy League. V roce 2020 startupy vedené ženami obdržela 2,3 procenta všech rizikových peněz, zatímco pouze malý kousek – 1,7 procenta – startupů podporovaných rizikovými podniky měl zakladatele Black. Počet zakladatelů Latinx je ještě menší, jen 1,3 procenta. Kam se tedy průmysl s takovými čísly poděl? Jediný způsob, jak můžete: nahoru.

"Samozřejmě, že každý podniká, aby vydělal peníze, ale tady nejde o peníze," říká Serdari. "Jde o to přivést na trh nové hlasy, především podniky vedené ženami a BIPOC."

Nenechte si ujít nejnovější zprávy z módního průmyslu. Přihlaste se k odběru denního zpravodaje Fashionista.